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去年我们做中国经济连续剧

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这个系列节目的时候

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就提到2024年

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对于中国经济至关重要重要到什么地步

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呢当时我说的就是2024年啊

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中国经济要见分晓对吧

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这个见分晓是个很重的词

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啊那所谓见分晓见的是什么

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呢可以说是以下几点

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啊第一个就是中国经济的问题

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是一个短暂的问题

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可以靠以拖代变拖就能慢慢变好的问题

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还是一个非常长期的问题

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第二就是中国经济问题

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是个可以靠技术性解决的问题

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比如说降息降准

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比较大幅度的降息降准

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增加债务就可以解决的问题

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还是一个靠这些技术性手段

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解决不了的问题

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第三个中国经济是不是可以一个

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可以靠取巧一点点解决的问题

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呢就是一个靠可以靠经济光明论

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只要让绝大多数国民都认为中国经济好了

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就可以变好的问题

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啊那么2024年中国经济非常精彩

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各种各样的政策

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也有这个9月末

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10月初股市的大涨

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可以说以上方法都用尽

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那么我们之前也做过节目讲啊

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到2025年中国的经济好了吗

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没有好所以说如果回答那个问题

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2024年中国经济有没有见分晓

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那我必须说就已经见分晓了

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那么见分晓之后怎么样

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呢见分晓说明什么

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呢也就是说现在中国经济的问题已经到了

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不能够用技术性手段解决的一点

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那么接下来呢中国政府不得不做两个选择

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第一

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要么进行实质性的经济与政治改革

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缓解经济问题

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第二

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那么就要好好准备一个如果经济好不了

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该怎么样执政这么一个严肃的问题了

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那么第二个问题非常严肃

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我们之后一定会讲

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但是今天我们还是专注在第一点

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就是中国经济见分晓之后

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我们今天一口气说明白到底出了什么问题

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01:54 - 01:56

啊欢迎收看新一期的损失煮茶节目流程

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这个呢还是属于

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我们中国经济连续剧这个系列

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这个系列呢可以说是我们这个频道里面

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相对比较专门比较专业

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然后呢也是长期跟踪观察

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中国经济的这么一个频道

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那么今天呢我想实现的就是

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帮大家构建一个框架

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在这个框架之下让大家理解中国经济

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真正的问题是什么

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务求做到深入浅出

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让每个人都可以理解

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那么过去关于中国经济到底怎么回事

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有各种各样比较不好的理解方式

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啊我给大家提供两个例子

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第一个例子

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很多人认为中国经济没有问题

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就是中国有全套的工业产业链

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而且工业产业链在一个地方

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非常近端的集中这个优势

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不管是这个产业的反应速度

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还是这个产业的成本

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是全世界没有任何地方可以去比拟的

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其实这话对不对

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这话是对的真不真的

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中国真的有这样的优势是的

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但是产业竞争优势不等于中国经济可以好

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对吧

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这是一个非常显然的问题

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啊就假设我这个人我这个人

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有一个非常强的能力

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这个能力全世界无人能出其右很有竞争力

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就代表我这个人财务状况一定好吗

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完全不是啊那首先问两个问题

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啊第一你这个能力能赚多少钱

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他是一个真正有规模的收入吗

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这是第一点

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啊第二点你这个人的支出多少对吧

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你再会赚钱架不住你花天酒地的花

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啊但中国经济也一样

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刚才那个问题可以回答

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中国在工业产业链上具有独特的优势

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啊这个命题为真

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但是这个优势能转化为中国经济能好

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啊这是两回事完全两回事啊对吧

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那么第二点呢也有人认为

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有人比较大而化之的认为

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只要是中国共产党在执政

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啊中国经济就好不了

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总的来说这个命题是不是真的呢

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很可能也是真的

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但是如果我们接下来问

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到底为什么呢

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为什么中国共产党执政经济就好不了

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呢这肯定不是个道德问题

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啊有人认为是什么鱼肉百姓等等

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这肯定不是一个道德问题

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也就说我们还是要具体的知道

03:52 - 03:55

到底经济的问题在哪里这么一个点

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啊那我最开始还是给大家讲讲

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中国经济理解过去其实是有框架的

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今天呢我要提出一个新的框架

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过去的框架呢有很多

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但一般被人津津乐道的就是中国经济

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所谓的三驾马车论对吧

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中国的经济分成投资

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消费、外贸这三驾马车

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用这个方式来理解中国经济构成是可以的

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但是来理解中国军队的问题呢

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是严重不足的

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但是呢我还是愿意从这个角度来讲讲

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中国经济现在最有活力的领域是哪些

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所以这期节目啊我不是完全骂他

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我先从让大家理解理解

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刚才所讲的一个所谓的产业优势

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它有没有转化为一定的经济能力呢是有的

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尤其在外贸的方面

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现在中国可以说成规模

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未来还有可能增长

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且在相关领域

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特别具有竞争力的

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可能是如下几个板块

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啊第一个板块呢是建筑机械出口

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建筑机械出口

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因为中国过去不管是基建还是房地产领域

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导致中国有非常发达的建筑机械

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那么建筑机械对于全世界任何需要走基建

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房地产或者后发国家进行现代化

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不管是修桥、修路、修高铁

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修房子等等等等

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都需要大量的建筑机械

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这个呢确实是一个特别具有竞争力的领域

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中国在这个领域的竞争力啊

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可以说是无人能出其右

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中国的工程机械出口

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这两年的增长非常非常高

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2022年增长302023%年增长

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9.52024%年也

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能够增长8.87%

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所以总的来说呢

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每年都能以相当高的幅度在增长

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啊这是第一个领域

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就是建筑机械出口

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第二个领域呢就是机床出口

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那建筑机械是呢

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是用来修桥修高铁修房子的

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那机床呢是用来加工其他的工具的

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是加工其他的工业制成品的

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那么这个领域过去呢是德国和日本的天下

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那中国呢逐渐在这个机床

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尤其是数控机床领域

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啊因为我们的成本低

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在全球呢享有了比较高的竞争力

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啊那么机床领域我们的出口额

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其实增长也非常快

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2022年增长32.7%

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能够已经位列全球第三了

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那么2023年呢增长

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10.572024%年

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再次在这个基础上还有提高

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所以所以现在呢我国的机床

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占全世界的外贸

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已经排到第一了

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也是一个很厉害的领域

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啊那第三个是汽车出口

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尤其是新能源汽车出口

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这个我就不用再念叨了

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第四个领域呢是半导体的出口

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尤其是低制程的芯片

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几乎是通杀全球市场

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啊这些呢都不是假的

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所以中国在这几个领域的竞争力

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确实非常非常强

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而且这几个领域呢

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其实都是还挺有这个经济规模的

06:31 - 06:31

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关键来了这几个领域有多大的经济规模

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呢就想说我们有没有产业优势

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有产业优势

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能不能转化为经济动能

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啊我们就要来看规模了

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这4个领域啊规模最大的是汽车汽车领域

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很可能能够达到12万亿人民币的规模

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呃半导体呢可能有2.5万亿

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呃建筑机械呢有1.5万亿

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机床的数控机床比较少

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可能有4300亿

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那这里面比较大的呢

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看上去就是这个汽车半导体和建筑机械了

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尤其是汽车领域

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汽车呢确实是工业领域上的皇冠

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啊它上销比较长

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能够拉动比较多的产业

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产业规模大就业人数呢也比较众多

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不管是汽车生产还是汽车销售

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汽车后市场都有比较大的规模

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所以汽车领域对一个国家的国民经济

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是比较重要的

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好我们也知道

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12万亿中国整个GDP是130万亿

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啊所以12万亿接近10%

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不是一个小数目了

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那么它够不够呢嗯怎么来看够不够

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当然有各种各样的看法

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但我们现在专注在领域一个领域之上

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什么呢

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就是财政收入对吧

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大家知道财政收入

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从一个产业上能拿到什么

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呢主要能拿到两点

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第一呢就是增值税

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第二呢就是企业利润的企业所得税

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那么增值税呢大概百分之十几

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企业所得税的20%啊算比较高了对吧

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那么这两个领域加起来

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啊你大概就知道跟12万亿的产值比啊

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大概规模是什么样的

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两三万亿到顶了

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那么房地产领域为财政提供的是多少钱呢

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我们根本就先不说房地产领域的产值

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啊我们只说卖地收入

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呃整个土地出让金啊

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2021年是峰值8.7万亿

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2024年已经腰斩了

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也有4.8万亿

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削减幅度是4万亿

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基本上可以吃掉汽车领域

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所有的增值税

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和这个企业利润啊其他就不说了

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那我们再看房地产

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这还只是房地产的土地出让金收入

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啊我们看房地产领域的产值有多大

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那么汽车领域啊

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就是全产业链

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能够占GDP的10%

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房地产的全产业链能够占GDP的17%

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啊这根本就不是一个数量级

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啊所以我们对比的仅仅是房地产

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我们根本还没有对比基建这样的大领域

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啊所以总的来说中国

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的产业优势

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有没有有产业优势的

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整个新的领域存不存在存在

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但这些领域能不能填上经济的窟窿

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我们刚才有很多的数据来说明

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其实既填不上经济的窟窿

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也呢填不上财政的窟窿

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之前一期节目里面说明白了

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哈其实现在我觉得啊

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如果有人拿出建筑机械、数控、机床

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汽车加半导体

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我都算这是一个比较有这个说服力的点了

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很多人拿的是什么

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呢拿的是AI

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和这个语数科技啊等等的这些东西

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啊现在这些领域能不能盈利都还两说

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啊产值和产业链规模更是无从谈起

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啊我们之前有期节目专门讲过了

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就是新技术不等于经济规模

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不等于经济体系好

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现在我们知道了

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实际上中国这些外贸领域比较有影响力的

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而且产值比较大的这些领域

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啊实际上填上经济的窟窿呢

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基本是不可能的

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好现在我就来提供

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啊所以中国经济的真正问题是什么

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呢我们用一个框架来看啊这个问题

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我们是层层推导的

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我们一点一点来讲

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第一点中国经济的问题是什么

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呢中国经济存在一个公理

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一公理一呢就是经济依赖投资与负债

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啊这是一个必须接受的前提假设

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为什么一定有这个前提假设

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呢啊这也是正常的

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因为中国经济依赖政府的意志

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政府能够投入的领域是非常有限的

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在中国政府的路径依赖之下

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能够投入的领域

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要么是政府直接投入的基础知识建设

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要么是政府通过产业政策

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啊通过这个贷款啊税收减免

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啊直接持股啊等等

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拉动了一些技术性领域

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那么这些领域呢都是高度依赖资本投资

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而且高度依赖负债的模式来经营的

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所以说中国不能够依赖第三产业

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不能够依赖消费就是这样的原因

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因为政府在里面做主导

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这个是当前中国政治模式之下

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经济一个不可能改变的点

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好这是公理一我们开始了

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啊因此中国经济依赖投资与债务

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好他的推论一

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投资与债务必然带来产能过剩

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如果这个问题对男人很新鲜

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可以去看我们之前产能过剩的这期节目

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啊现在我只是简单的说一下

10:57 - 11:00

为什么这个投资和负债必然带来产能过剩

11:00 - 11:04

呢因为一个行业怎么样才能够不产能过剩

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那必须以价格主导作为资源配置

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那么中国一旦是政府

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作为这个意志投入领域

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都无法使用价格来作为机制

11:13 - 11:16

所以说这个必然会实现产能过剩

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这个产能过剩有全国各个政府

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纷纷上马的原因

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也有政府投入到一个领域

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沉没成本过大等等的原因

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这个在我们过去产能过剩

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那些节目讲得很清楚

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啊所以说第一公理

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一经济依赖投资与债务

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推论一

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投资与债务模式必然带来产能过剩

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推论二

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产能过剩必然导致价格和企业利润率下跌

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啊这个是基本的经济学常识

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不用多说对吧

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产能过剩领域必然导致企业的利润下跌

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价格下跌

11:44 - 11:46

好推论三

11:46 - 11:48

企业产品的价格下跌

11:48 - 11:52

企业利润下跌必然导致财政收入下跌

11:52 - 11:53

国企的收入下跌

11:53 - 11:57

啊我们慢慢把他推到影响财政的部分

11:57 - 11:59

啊噢这个东西最近真的很可怕

11:59 - 12:02

2025年1~2月最新出炉的财政收入

12:02 - 12:05

啊企业所得税下降10%以上

12:05 - 12:07

这个是个非常恐怖的数字

12:07 - 12:09

啊所以可见现在我们这个产能过剩

12:09 - 12:11

已经非常严重的影响到了

12:11 - 12:12

企业的盈利能力了

12:12 - 12:14

这个呢应该也是很容易理解对吧

12:14 - 12:16

就是产品价格下跌

12:16 - 12:18

利润下跌会导致的

12:18 - 12:21

这个国企收入下跌会导致财政收入下跌

12:21 - 12:23

啊这个已经是被经验证明的了

12:23 - 12:24

好推论四

12:25 - 12:27

当国企收入下跌

12:27 - 12:28

财政收入下跌

12:28 - 12:30

会导致政府

12:30 - 12:33

国企和企业的资产负债表恶化

12:33 - 12:34

12:35 - 12:37

通过资产收入下跌

12:37 - 12:38

导致不管是政府部门

12:38 - 12:40

还是企业部门的资产规模缩减

12:41 - 12:43

第二导致他们的收入缩减

12:43 - 12:45

没有足够的钱来支付利息

12:45 - 12:46

第三

12:47 - 12:49

导致他们本身的投新的投资

12:49 - 12:50

也无法获得利润对吧

12:50 - 12:52

因为这个产品价格的下跌嘛

12:52 - 12:54

所以整个这个情况呢

12:54 - 12:55

会导致政府与企业的

12:55 - 12:56

资产负债表恶化

12:57 - 12:59

那政府与企业的资产负债表恶化会怎么样

12:59 - 13:01

呢会勒紧裤腰带过日子

13:02 - 13:05

会拖欠企业的账款不给等等等等

13:05 - 13:07

包括起亚比亚迪也会做这样的事情

13:07 - 13:12

因此在我国啊比较有能力的政府部门

13:12 - 13:14

国企和政府相关的企业

13:15 - 13:18

在其本身资产负债表恶化的情况之下

13:18 - 13:21

它会把资产负债表的风险转嫁到社会上去

13:21 - 13:23

啊这简直是一这简直是一定的事情

13:23 - 13:26

啊包括我们医疗体系的质量下跌等等等等

13:26 - 13:27

都跟这个有关

13:27 - 13:30

所以说整个资产负债表恶化会外溢

13:30 - 13:32

会挤压居民的福利

13:33 - 13:36

会挤压居民和私营部门的收入等等

13:36 - 13:37

进一步反而影响他的消费

13:38 - 13:39

啊所以你看这是第一步

13:39 - 13:40

13:41 - 13:45

最后一个这个情况会反过来回到整个公理

13:46 - 13:47

因为整个私营部门

13:47 - 13:50

以及整个整个社会资产负债表的恶化

13:51 - 13:52

和私营部门收入的削减

13:52 - 13:53

啊又会让政府

13:53 - 13:58

进一步去依赖投资与债务的方式拉动经济

13:58 - 14:00

就是现在我们所面临的事情啊

14:00 - 14:01

之前我对比过

14:01 - 14:04

虽然现在在搞什么消费品以旧换新

14:04 - 14:06

但第一消费品以旧换新

14:06 - 14:08

本来就是补贴过剩产能

14:08 - 14:11

现在我们消费品以旧换新的两个最大领域

14:11 - 14:13

一个是新能源汽车

14:13 - 14:14

一个是白色家电

14:14 - 14:17

这都是中国深度产能过剩的领域

14:17 - 14:18

所以那3000亿啊

14:18 - 14:20

根本是拿来补贴过剩产能的

14:21 - 14:21

除此之外

14:21 - 14:24

比3000亿多得多得多得多的就是

14:24 - 14:25

在超长期国债之中

14:25 - 14:27

都有8000亿所谓的两种项目

14:27 - 14:28

是拿来继续做基建的

14:28 - 14:32

也就是说当整个m一越来越缩减

14:33 - 14:35

啊就是社会上流动的资金越来越少

14:36 - 14:38

体现在我们之前讲过的社融越来越下跌

14:38 - 14:41

整个居民部门的消费能力下降

14:41 - 14:43

整个民营企业部门的新投资意愿下降

14:44 - 14:46

外企也在跑会进一步恶化

14:46 - 14:49

导致政府需要通过新的负债

14:49 - 14:50

和投资拉动经济

14:50 - 14:51

就是现在正在发生的事情

14:52 - 14:54

那么这样做就会导致我们刚才

14:54 - 14:55

那个循环进一步恶化

14:55 - 14:57

它会继续导致产能过剩

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导致价格企业利润下跌

14:59 - 15:00

导致财政收入下跌

15:01 - 15:02

国企收入下跌

15:02 - 15:03

导致政府与国企

15:03 - 15:04

以及政府相关企业的

15:05 - 15:06

资产负债表恶化

15:06 - 15:07

进一步资产负债表对外挤出

15:07 - 15:09

所以它就是一个死循环

15:09 - 15:11

是一个非常非常糟糕的循环

15:11 - 15:13

啊那么这个循环该怎么来理解

15:13 - 15:15

呢就是你理解中国经济现在面临的问题

15:15 - 15:17

啊就是恶性肿瘤啊

15:18 - 15:21

就整个我们依靠政府投资

15:21 - 15:22

和负债的经济部门

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就像一个恶性肿瘤一样

15:24 - 15:26

它会不断的吸收所有的养分

15:26 - 15:29

去挤占其他健康细胞的空间

15:29 - 15:31

让这个经济体系它真的就是完全

15:31 - 15:33

就是一个恶性肿瘤一样运营

15:33 - 15:34

这就是中国现在2024年

15:35 - 15:37

所谓经济问题见分晓之后

15:37 - 15:40

分晓就是我们现在经济就是这么一个模式

15:40 - 15:42

啊这个模式可以帮助我们

15:42 - 15:44

理解一系列的问题

15:44 - 15:47

首先它与日本的资产负债表衰退非常不同

15:48 - 15:49

在2024年的这个辜昭明的

15:49 - 15:51

资产负债表衰退理论啊

15:51 - 15:52

在中国非常火

15:52 - 15:55

因为中国有很独罩象和日本其实挺像的

15:55 - 15:55

这是真的

15:56 - 15:57

就比如说这个企业

15:57 - 16:00

与居民的资产价格缩水没有信心

16:00 - 16:02

即便你这个降息降准到负利率

16:02 - 16:04

这个企业跟居民都不再借款

16:05 - 16:06

这个情况呢在这在中国都发生

16:07 - 16:07

就像我们刚才讲的

16:07 - 16:11

m一就流通现金的这个数量进一步下跌

16:11 - 16:13

m一与m二的剪刀差扩大

16:13 - 16:15

都可以看作是这么一个情况

16:15 - 16:18

这个情况呢可以套用在顾照明的这个

16:18 - 16:19

资产负债表

16:19 - 16:20

衰退理论之上

16:21 - 16:22

但是根本有一个不同

16:22 - 16:23

比如说顾照明

16:23 - 16:25

怎么解决资产负债表衰退问题

16:25 - 16:28

呢就政府要通过负债主动负债

16:29 - 16:30

来承担居民和企业

16:30 - 16:32

不愿意负债的情况

16:32 - 16:34

好这就是中国跟日本根本的不同了

16:34 - 16:37

因为早在中国出这个问题之前

16:37 - 16:39

中国的问题就是政府负债太多

16:40 - 16:42

就是政府过去负债太多导致这个问题

16:43 - 16:45

所以说他们的症状一样

16:45 - 16:47

根本原因完全相反

16:47 - 16:49

导致辜昭明为了解决日本

16:49 - 16:51

体系所提出的那个解决方案

16:51 - 16:52

在中国是不合理的

16:52 - 16:54

因为在中国它不仅不是解决方案

16:55 - 16:56

在中国它根本就是病因对吧

16:56 - 16:57

所以这个是不一样的

16:57 - 17:00

啊所以2024年我们知道什么的呢

17:00 - 17:02

见分晓见得分晓

17:02 - 17:04

就是因为这个恶性肿瘤长到现在这个地步

17:04 - 17:07

啊它已经无法再循环滚动了

17:07 - 17:09

过去一段时间是怎么循环滚动的

17:09 - 17:11

就是我们地方政府通过发债

17:11 - 17:13

和这个负债投资的方式拉动经济

17:13 - 17:14

还怎么滚动呢

17:15 - 17:17

很大程度上就是居民还能够负债

17:18 - 17:19

以土地财政补贴

17:19 - 17:22

地方政府就是2016年涨价

17:22 - 17:24

去库存房地产棚改货币化那一波

17:25 - 17:28

实际上就是居民极大地增加自己的负债

17:28 - 17:31

来补贴政府来实现政府负债投资

17:31 - 17:32

拉动经济的这么一点

17:32 - 17:33

到现在为止呢

17:33 - 17:35

这个东西 it's over

17:35 - 17:37

彻底不能够再进行了

17:38 - 17:40

所以我们现在知道中国经济见分晓了

17:40 - 17:41

我们还知道什么呢

17:41 - 17:43

我们还知道直到现在做节目啊

17:43 - 17:45

就是2025年3月为止

17:45 - 17:48

国家还没有真正想解决这个问题

17:48 - 17:50

好我们就回到那个点了

17:50 - 17:52

国家解决问题的思路是非常机械的

17:52 - 17:53

机械在哪里呢

17:53 - 17:58

国家把中国经济理解为投资出口消费

17:59 - 17:59

投资不行了

18:00 - 18:01

出口见顶

18:01 - 18:02

那么就要拉动消费

18:03 - 18:05

所以国家现在的方法就是刻舟求剑

18:05 - 18:07

啊既然我们经济分三部分

18:08 - 18:09

前两部分作为动能不足了

18:09 - 18:11

那我们就转向消费

18:11 - 18:13

所以今年提出了各种各样消费政策

18:13 - 18:16

从去年三中全会等等等等就是提振消费

18:16 - 18:18

实现了中国经济的第一政策

18:19 - 18:23

但是这个提振消费做不到没有用为什么

18:23 - 18:24

呢我我刚才已经讲过了

18:24 - 18:27

之前我们也讲他是怎么提升消费的

18:27 - 18:30

他还是去补贴过剩产能提升消费的

18:30 - 18:32

他并没有任何的动机

18:33 - 18:34

我们之后还会有专门节目讲

18:34 - 18:38

啊他并没有动机真正提高居民的收入水平

18:38 - 18:41

也没有动机提高农村的福利水平

18:41 - 18:44

只要这两个不动是没有办法提升消费的

18:45 - 18:46

最近非常的荒唐

18:46 - 18:47

啊国家提升消费的方法是什么

18:47 - 18:51

呢是把居民的消费贷款的上限

18:51 - 18:53

从30万提高到50万

18:53 - 18:55

降低消费贷款利息

18:55 - 18:57

所以说你看为了提振消费提出的

18:57 - 18:59

第一个政策是什么呢

18:59 - 19:00

还是居民继续负债

19:00 - 19:02

那我就说现在不可能了

19:03 - 19:06

因为现在有消费能力的人不会再消费了

19:06 - 19:09

没有消费能力的人过不了银行的风控

19:09 - 19:11

就大家如果你现在收入不高

19:11 - 19:12

你去银行试一试

19:12 - 19:13

比如说你像招行

19:13 - 19:14

你去填填双方的闪闪电贷

19:14 - 19:16

你看你能贷出多少钱来

19:16 - 19:17

不会不会给你额度的

19:18 - 19:21

就现在真的要依靠信贷消费的人

19:21 - 19:23

你在银行那地方其实贷不出钱的

19:23 - 19:26

所以这次通过扩张居民信贷

19:26 - 19:28

来进行消费是没有用的

19:29 - 19:31

这个其实过去在做了我也讲过了

19:31 - 19:33

2025年1月到2月

19:33 - 19:35

居民负债创下10年新低

19:35 - 19:37

就是居民的短贷是负的

19:37 - 19:39

其实居民是不愿意负债消费的

19:39 - 19:40

在这情况下是做不到的

19:40 - 19:43

啊所以说现在啊见分晓了

19:43 - 19:44

这个经济出这个问题

19:44 - 19:46

而且国家现在其实也没有想

19:46 - 19:48

真正来解决问题了

19:48 - 19:50

所以说我们走出这个

19:50 - 19:52

所谓三驾马车的方式来看这个问题啊

19:52 - 19:54

什么等等

19:54 - 19:56

我们来看中国经济真正的这个问题是什么

19:57 - 19:59

我觉得可以有两个视角来看问题

19:59 - 20:01

啊第一个问题呢就是分配问题

20:01 - 20:02

什么是分配问题

20:02 - 20:04

Gdp里面的所有资源

20:04 - 20:06

政府参与分配的

20:06 - 20:07

或者主导分配的是多少

20:08 - 20:09

那我给大家说现在是多少

20:09 - 20:11

啊中国在整个GDP的大池子里面

20:12 - 20:14

窄口径啊窄口径啊

20:14 - 20:16

政府直接参与分配的是40%

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其中中央政府

20:19 - 20:20

加地方政府的直接支出

20:20 - 20:22

可能要占几率20%

20:22 - 20:25

这个呢不算特别特别高

20:25 - 20:27

跟发展中国家比啊高的吓死人了

20:27 - 20:29

但是跟发达国家比呢好像没有特别高

20:30 - 20:32

但中国因为这个人口这么多的国家

20:32 - 20:33

按理说不应该这么高的

20:33 - 20:35

但这个我们先放着不谈啊大概20%

20:36 - 20:39

另外20%就是政府直接投资加国企体系

20:39 - 20:41

去支出的一部分资源

20:41 - 20:44

那这部分资源占到GDP40%

20:44 - 20:47

是中国政府支出资源的部分

20:47 - 20:49

那么就是我们刚才讲的那个肿瘤

20:49 - 20:50

这个肿瘤现在有多大

20:50 - 20:52

呢40%这么大

20:52 - 20:55

而且是从过去的30%涨到这么多的

20:55 - 20:57

啊那么这个40%呢太大了

20:57 - 21:00

它直接导致中国整个社会分配

21:00 - 21:01

是完全失衡的

21:02 - 21:03

好所以说如果我们看中国经济啊

21:03 - 21:04

不用分成三驾马车

21:04 - 21:07

就一个指标这个指标呢

21:07 - 21:09

就是政府分配的资源

21:09 - 21:11

占GDP比重40%太高了

21:12 - 21:14

那还有另外一个方式来看待中国的问题

21:14 - 21:17

啊就是这个资本净收益率

21:18 - 21:19

就投资收益率嘛就这么简单

21:20 - 21:21

中国的净资本收益率非常非常低

21:21 - 21:22

因为你看中国的经济

21:22 - 21:25

是一个通过投资负债

21:25 - 21:26

拉动经济的方法

21:26 - 21:28

那如果你通过投资负债拉动经济

21:28 - 21:31

自然要问的问题就是你投资的效率高不高

21:31 - 21:31

对吧

21:31 - 21:33

那中国这个效率是非常非常低的

21:34 - 21:37

都不用说全国整体的社会投资的净收益率

21:38 - 21:39

净收益率现在按照预计啊

21:39 - 21:40

到2028年

21:41 - 21:42

可能就要就要降到0

21:42 - 21:44

唉我觉得这还是给面子的说法了

21:44 - 21:47

现在净投资收益率有多少我都很难讲

21:47 - 21:48

我觉得现在应该不会超过3%

21:49 - 21:50

肯定在4%以下

21:50 - 21:51

这是一个特别特别低的数字

21:51 - 21:53

啊那么这个数字已经基本低到

21:53 - 21:55

最发达的发达国家的水平了

21:55 - 21:57

也就是说中国现在已经没有办法

21:57 - 21:58

再依靠这个肿瘤

21:58 - 22:00

继续扩张经济了

22:00 - 22:01

我们就来看另外一个问题

22:01 - 22:04

啊就是中国企业的资本效率

22:04 - 22:06

就企业的净资产收益率

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中国企业的净资产收益率

22:09 - 22:12

在去年已经下降到了7.7%

22:12 - 22:14

也就说这是中国企业的投资收益率

22:14 - 22:17

你看为什么中国现在民营企业不愿意投资

22:17 - 22:18

不愿意扩产呢

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就是投资收益率低

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嘛7.7不如买国债对吧

22:22 - 22:25

那么对比啊美国是18%

22:27 - 22:28

日本都比我们高都有9%

22:29 - 22:32

啊所以7.7%是个很低很低的数值

22:32 - 22:33

在这个数值之上

22:33 - 22:35

企业是没有什么动机继续扩产能的

22:36 - 22:39

所以说我们看中国整个经济体系的问题

22:39 - 22:41

要么一个最更直接的指标

22:41 - 22:43

就是这个投资收益率问题

22:43 - 22:44

就净投资收益率问题

22:44 - 22:47

第二个呢就是整个分配体系里面

22:47 - 22:48

整个国家参与分配的

22:49 - 22:51

而且刚才40%是窄口径

22:51 - 22:52

啊比如说什么是窄口径

22:52 - 22:54

这里面混合所有制企业

22:54 - 22:56

以及城投公司

22:56 - 22:58

可能都没有算到这个口径里面

22:58 - 23:02

啊包括那些因为参与政府的产业政策

23:02 - 23:04

来拿到钱投资的公司都没有算

23:05 - 23:07

直接算起来比例其实比40%还要再高

23:07 - 23:09

这个呢肯定是不合理的

23:09 - 23:10

所以说现在呢

23:10 - 23:13

我觉得中国就是2024年见分晓了

23:14 - 23:15

2025年我们观察什么

23:15 - 23:16

呢2025年

23:16 - 23:18

我们已经不必再观察

23:18 - 23:20

中国经济有没有问题或问题

23:20 - 23:21

是什么样的问题

23:21 - 23:22

就是我今天讲的这样

23:23 - 23:24

所以2025年我们要观察

23:24 - 23:26

就是在这个 Tppn上

23:26 - 23:29

中国政府到底能够做出什么样的改变

23:29 - 23:31

啊因为我们释放了这么多的政策

23:31 - 23:32

通缩也没有改善

23:32 - 23:34

企业利润的恶化

23:34 - 23:35

就业数据还在恶化

23:35 - 23:37

所以就看国家能不能愿意改善了

23:38 - 23:41

现在改善呢我觉得有一个容易点的路径

23:41 - 23:42

有一个难一点的路径

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容易点的路径啊

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就是降低这个政府窄口径里面

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它的支出占据40%的后20%

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就是整个国有企业支出的部分

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因为我觉得现在中国我们都知道啊

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政府瘦身基本上是不可能的事情对吧

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我们本来2024年还要过苦日子

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但过到2024年末给公务员涨薪

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所以说瘦身是不用想了现在中国不可能

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但中国能做什么呢

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中国确实能把这些国有企业

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排除到体系之外

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再做一次国有企业改制

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用这次国有企业改制

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让那20%能够释放到市场上去

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但这个要妥协什么呢

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要妥协理直气壮做大做强国有企业

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啊这也是一个中国的一个

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根本的经济的政治正确

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吧就是理直气壮做大做强国有企业

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如果不妥协这一点

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经济是没有办法的

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看今年愿不愿意妥协这一点

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这是第一个问题

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啊第二个问题大家还有个更难的路径了

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难度并且就是根本的分配改革

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什么是根本的分配改革

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呢其实我们以后都可以做专题节目讲

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中国愿不愿意改变

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剥削农村补贴城

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城市的根本经济形势

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就是中国有一个城乡二元体制

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以及体制内外的二元体制

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以及国企民企分配的二元体制

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这些二元体制愿不愿意改

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啊这些是更难的问题

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如果这些二元体制愿意改

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那中国经济就会有更大的潜能不愿意改

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就说不上

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好我们之后这些都会来做专题节目来讲

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啊好所以说大家大概明白了

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中国经济问题就是这个问题

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中国经济什么问题

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呢就是肿瘤的问题

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就整个以投资和负债拉动

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对于整个经济体系有一个

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刚才我们讲这个逻辑

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啊从这个逻辑一条条往下

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是具有挤出效应的

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挤出之后呢就像一个肿瘤

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去挤占健康细胞的资源

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中国现在经济就是这样的

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这个肿瘤需要切

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啊我建议先从20%国企开始切切了之后

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呢可能中国经济会有一些改善

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吧这样看他们愿不愿意切了愿不愿意切

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就看2025年经济有多差

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以及经经济这么差的情况之下

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政府到底有多大的意愿改了

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当然我不敢想啊就是他们如果接受好

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我们就是要接受中国经济很差

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我们该怎么执政那这个就很麻烦了

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好呃这个整个中国经济连续剧

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可能是我们这个频道里面呃各个波段里面

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节目数量最多的一个大家可以去看

26:06 - 26:07

我放在这里

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大家可以去看里面有各种各样的

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关于股市的关于总总理总统方面的东西

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我觉得如果你现在关心中国政治

26:13 - 26:15

啊关心中国经济是逃不开的

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因为现在整个中国的

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因为整个中国的政治合法性

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就是绩效合法性

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嘛那么如果政治有任何改变的可能性

26:23 - 26:26

这个改变的可能性都只会来自于经济问题

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所以经济问题呢就我们这个频道之后

26:28 - 26:30

还会继续关注好

26:30 - 26:31

那除了这个经济之外

26:31 - 26:32

呢我们还有各种各样的内容啊

26:32 - 26:33

请到下面休诺的去看

26:34 - 26:36

这个系统里面有我所有的服务包括博客

26:36 - 26:37

包括书籍

26:37 - 26:38

包括newsletter

26:38 - 26:40

包括文章等等东西都是免费的

26:41 - 26:43

那我一个人为什么可以做到这么多的内容

26:43 - 26:44

呢与大家的这个支持是分不开的

26:44 - 26:46

非常感谢过去一直以来

26:46 - 26:47

用小额捐助

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支持我创作的同学

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那我这个人所有内容都是免费

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也不做知识付费

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小额我认为这是一个非常有益的尝试

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啊通过小额捐赠

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来完成一个人可以做到的很大的

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这个信息和知识服务欢迎你来提供

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也欢迎更多的同学来赞助的创作

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如果你愿意赞助我的创作

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呢可以在这里使用picture一样

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来赞助我的创作

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27:08 - 27:10

那我们下一期中国经济连续剧节目再见

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大家记得敢于相信

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也敢于分享你的相信那我们下期节目再见

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拜拜

Understanding China's Economy: The Dilemma of 2024

In the ongoing series of China's economy, the pivotal year of 2024 has arrived, marking a crucial turning point. The concept of "seeing the outcome" sheds light on the deep-seated issues facing China's economy. But what does this "outcome" truly signify? Let's unravel this by focusing on two key perspectives: the distribution dilemma and the capital efficiency challenge.

Distribution Problem:

China's economy heavily relies on investment and debt-driven growth, with 40% of resources directly allocated by the government. This over-reliance on government-led distribution distorts the economic balance, leading to inefficiencies and imbalances. Addressing the skewed distribution system and reducing the government's involvement in direct resource allocation could alleviate some economic strains.

Capital Efficiency Challenge:

The net capital return rate in China has plummeted to a dismal 7.7%, signaling poor investment profitability. This discourages enterprises from expanding and further investing. Improving capital efficiency and enticing private enterprises to invest will be critical for revitalizing economic growth.

The real issue lies in China's economic model, akin to a "malignant tumor," reliant on investment and debt accumulation. The need for structural reforms, including trimming down government-owned enterprises and addressing the fundamental distribution disparities, holds the key to sustainable economic development.

Looking ahead to 2025, the trajectory of China's economy hinges on the willingness to implement these crucial reforms. Whether China opts for incremental changes by restructuring state-owned enterprises or tackles the root cause through comprehensive distribution reforms remains to be seen. The economic landscape in 2025 will reflect the choices made today in addressing these underlying challenges.

As we navigate the complexities of China's economic landscape, it becomes evident that the path to sustainable growth requires bold reforms and recalibration of the economic distribution system. Embracing change and fostering a more efficient allocation of resources will be instrumental in shaping the future trajectory of China's economy.

In conclusion, the year 2024 marks a critical juncture for China's economic future, prompting a reevaluation of distribution mechanisms and capital efficiency to steer the economy towards sustainable growth. Embracing reforms and addressing structural challenges are imperative for charting a path to a more resilient and dynamic economic landscape.


Stay tuned for the next episode of China's Economic Continual Drama, where we delve deeper into the intricacies of economic reforms and the road ahead. Remember, belief in change is as crucial as sharing your beliefs. Until next time, take care and stay informed!